今后若干年，啤酒行业得高端者得天下，谁能够在高端产品上拔得头筹，谁就能够笑到最后，否则只能黯然退场。
8月3日，百威亚太公布2023年未经审核业绩，显示上半年实现盈利收入36.66亿美元，同比增长14%，按呈报基准计，则同比增长6.2%；实现归属于上市公司股东净利润5.75亿美元，同比下滑约8%，公司仍未摆脱“增收不增利”的困境。
今年上半年利润下滑，或源于韩国市场的拖累。百威亚太解释称，由于高基数和消费税上调导致该市场每百升收入下降，商业投资增加和商品成本上涨导致盈利受影响。
半年报指出，今年2月起，中国在全渠道、各级城市销量均显示强劲复苏。得益于中国市场的强劲复苏及印度业务增长，百威亚太上半年总销量增加9.4%至49.5亿升，每百升收入增加4.2%。
对于这个业绩，市场却不太买账。业绩公布当天，百威亚太股价一度跌超7%至16.92港元，创2022年11月初以来新低，当日午后逐步回升。多家机构表示，利润不及预期。
一个很难忽略的事实是，尽管长期盘踞在中国高端啤酒市场“一哥”的宝座上，和国产啤酒巨头相比，这几年百威啤酒的业绩增速和长期资金市场表现的确不算太好。自2019年头顶“亚洲最大啤酒公司”的光环上市以来，百威亚太的市值已缩水近1500亿港元。
在百威亚太引以为豪的高端市场，青岛啤酒、华润啤酒等国内啤酒巨头正在提速追赶。巨头围猎下，百威亚太的高端啤酒“老大”宝座还能坐多久？
高端化是缓解啤酒利润焦虑一剂良药，慢慢的变成了啤酒行业的必然趋势。啤酒龙头争相做“高端玩家”。
在疫情的挑战下，华润啤酒2022年次高及以上产品销量同比增长12.6%，喜力销量同比增长30%以上。华润管理层表示，中国高端啤酒市场潜力巨大，而华润目标在未来三年成为高端啤酒的引领者。管理层在高端化方面的强大愿景有望提振市场对公司长远发展的信心。
青岛啤酒在2022年年报中表示：公司加快产品结构调整优化升级，原浆生啤、青岛白啤等新特产品及青岛经典等产品迅速增加，巩固提升了公司在中高端市场的竞争优势。
华润雪花旗下的SuperX、马尔斯绿，青岛啤酒旗下的奥古特，已在国内市场占据一席之地。
与此同时，珠江啤酒也提出“3+N”品牌战略：雪堡品牌定位高端，并在2022年推出战略性大单品，推进形成新增长点；珠江纯生为中高端定位品牌，稳固市场根基；而珠江啤酒定位是大众化做规模，“N”则涵盖精酿啤酒、原浆啤酒、啤酒风味饮料等特色品类，构建珠江啤酒产品矩阵。
2022年以来，燕京啤酒更是打造了燕京V10白啤、高端拉格S12皮尔森等品类，并在今年推出首款玻尿酸啤酒——狮王玻光酿玫瑰葡萄精酿。
2017年以后，华润、青岛等国内啤酒巨头陆续补齐产品短板，并加大营销和渠道投入，抢占消费者心智。而在这过程中，百威亚太或由于还背负着为母公司还债的重担，反而加强了营销费用控制，且在某些特定的程度上忽视了市场和渠道布局。
“为母还债”的说法在2019年百威亚太上市时就出现了。此前，由于持续性收购，百威亚太的母公司百威英博负债累累。其中，2016年，百威英博以超过1000亿美元的代价，收购了全球第二大啤酒制造商SAB米勒公司，这是啤酒市场史上最大收购案。但收购后，百威英博负债沉重，到2018年末，其净债务已超越1000亿美元。
百威亚太的上市，本身就带有“为母还债”的“使命”。当时，百威亚太直接在上市招股说明书里面称，全球发售所得款项净额将全部用于偿还百威英博附属公司的贷款。这一“使命”决定了百威亚太在经营中受到利润和现金流诉求的限制，从而缩减费用开支。
据海通国际研报，近年来百威亚太销售费用率震荡下行，从2017年31.4%降至2021年28.5%，主要对手却稳中有升。以华润啤酒为例，同期销售费用率由16.9%增至20.7%。
据肖竹青了解，华润雪花、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒等巨头通过推新品、调整产品结构，加大了渠道价差，提升渠道推销中高端啤酒的利润空间，激发渠道积极性和动能。“各大啤酒企业加大了对市场费用的投入，同时也加大了对销售体系和代理商体系推销中高端啤酒的奖励力度。”肖竹青说。
华创证券也在一份报告中指出，在高端餐饮、夜场等终端抢占方面，内资龙头作为进攻方，在部分地区的投放政策更受终端老板欢迎，如喜力终端费用投入力度更大且直接以现金兑现。
在中国啤酒企业发力市场和渠道布局时，百威亚太还在“吃餐饮大店和夜场渠道的老本”。肖竹青告诉《中国企业家》，百威的传统优势是夜场渠道，以前在夜场和餐饮大店的直供方面做得较好，网络分销方面薄弱，而后者正是国产啤酒企业的强项。
百威亚太主打高端，整体产品布局完善，但渠道布局和市场广度是其短板。有业内人士直言，百威的渠道网络做得不行，尤其是下沉的三四线市场，与华润、青岛啤酒等相比，还差得很远。啤酒销售经营渠道至关重要，百威亚太仅凭借一二线城市和区域运营，很难实现品牌优势的销量转化，或形成市场垄断。
把鸡蛋放进一个篮子，风险太大。据野村证券数据，夜场及餐饮渠道在百威中国的渠道占比约为70%。然而，2019年娱乐场所治安整顿，2020年开始的疫情，使百威最强势的夜场渠道遭受重创，百威亚太的业绩也受到影响。
以2022年为例，百威亚太在业绩报告中指出，过去一年中，中国夜场及餐饮渠道大规模关闭，造成销量下跌3%，这也是百威亚太增长“失速”的重要原因。
据公开报道，在8月3日的电话业绩会上，杨克坦言，尽管百威亚太一些品牌已经颇具规模，但在全面分销方面仍然相对落后。如目前百威品牌的分销率不到35%，而超高端品牌分销点占比还不到10%。
据杨克介绍，目前在北京、上海、广东等经济发达地区，及百威高端产品传统消费市场，百威产品表现强劲，后续随着不同市场可支配收入的增长，“我们有机会在所有规模较小的传统贸易和中餐馆建立分销渠道，确保我们的品牌能够在消费的人开始寻找高端啤酒市场时出现。”这就是百威亚太的扩张策略。
杨克认为，对于百威亚太而言，分销扩张是一个非常大的机会和优先事项。据透露，百威亚太计划今年将高端品牌扩张城市数量从200个增加到220个，且目前进度略快于计划。
此外，百威品牌将拓展居家消费和餐饮。杨克称，百威亚太旗下其他超高端品牌预计也会和百威品牌相似，从夜场开始，进入居家和餐饮渠道。
事实上，渠道扩张早在去年就开始了。杨克在2022年半年报业绩交流会上就曾提及，百威亚太向零售渠道和更多渠道进行了部分资源转移。他表示，夜场是很着迷的渠道之一，但百威亚太也看到了近年来发生的变化。未来百威亚太可以在不同销售经营渠道之间动态地转移资源，还将继续发挥电子商务平台优势，拓宽销售渠道。
今年上半年，餐饮及夜场渠道重启，为百威亚太带来了业绩支持。杨克透露，上半年中国市场百威品牌啤酒增长了20%以上，超高端品牌增长35%以上。尤其是第二季度，中国市场整体销量增加了11%，因每百升收入同步增加，期内收入增长了19.6%。
华创证券此前表示，现餐饮复苏叠加高端优势修复，百威中国区高端销量及整体吨价有望恢复性高增，并预计百威亚太2023年收入有望双位数增长。
百威亚太管理层也很乐观。杨克直言，2022年下半年因渠道被关闭带来的逆风，今年将会变成顺风。在亚太区域的分销扩张预计在下半年完成目标，他说，“没有一点理由对下半年感到悲观。”
百威仍然在中国啤酒市场高端产品线中占比最高，作为高端市场的王者，百威亚太打算继续开辟超高端产品线，计划将其“超高端”啤酒品牌扩展到更多中国城市。在亚太地区的目标是增加百威、科罗娜和福佳等“超高端”啤酒品牌在中国城市的销售数量，并表示：“我们始终相信未来10年这里有巨大的增长潜力。”
在业内人士看来，尽管百威亚太的高端市场占有率不断被竞争对象蚕食，但百威亚太在高端啤酒领域仍然拥有明显优势，短期内高端啤酒一哥的地位还难以撼动。
但未来一切皆有可能。国内啤酒巨头攻势正猛，高端啤酒这个擂台，百威不好守。
