五洲新春603667）4月4日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年3月29日接受38家机构调查与研究，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、简要介绍公司2022年经营情况及2023年展望2022年，公司克服了俄乌战争影响、能源价格大大上涨等国内外坏因影响，在同行业企业纯收入水平普遍下降的情况下，仍保持了良好的增长势头。依据公司已披露的公告，全年营业收入32~33亿元左右，同比增长超过30%；归母净利润1.65-1.9亿，同比增长33.6%-53.8%（中位数1.78亿，对应增长约44%）。主要得益于公司在风电、新能源汽车等行业新产品研究开发。 公司风电滚子、新能源汽车用轴承及零部件等新产品同比增长显著，其中风电滚子同比增长超过120%，成品轴承同比增长超过100%，汽车安全气囊气体发生器部件同比增长超过60%，汽车热管路零部件同比增长25%左右，同时也得益于去年收购的FLT公司利润全年并表。轴承产品销售占主要经营业务收入比例超过60%，主营业务更突出。 在取得良好经营业绩的基础上，公司在技术创新和制造能力上也有新的突破：风电变桨轴承滚子入选国家工信部第七批制造业单项冠军，风电滚子产品凭借领先的技术和优秀的市场表现，成功入围中国风电新闻网主办的2022“风电领跑者”榜单，荣获“最佳服务产品奖”；公司“航空滚动轴承浙江省工程研究中心”在复评中获评优秀；“新能源汽车滚动轴承制造关键技术及产业化应用”等多个项目获浙江省科学技术进步奖和国家机械工业科技奖；公司下属子公司捷姆轴承集团入选2022年浙江省第一批智能工厂，捷姆集团圆锥轴承成功通过国内知名新能源汽车主机厂零部件供应商OTS审核认证，为公司圆锥轴承进军新能源汽车零部件供应链打下坚实的基础；公司另有多个型号汽车零部件产品近期通过知名主机厂审核，为公司打造汽车零部件第二曲线增长奠定了良好的基础。 2023年公司在各个业务上的展望： （一）、轴承业务1、成品轴承的重点是研发并占领新能源汽车轴承市场。公司已研发成功新能源汽车的全系列轴承产品，将重点在底盘传动系统的球环滚针轴承、三代轮毂轴承单元、驱动电机轴承、变速箱轴承和丝母转向系统轴承组件方面有重大突破。同时也加强与FLT公司的产品、销售渠道协同整合，更逐步加强欧美市场的开拓，拿到新订单。 2、鉴于2022年风电招标量比2021年同期有较大幅度增长，预计公司风电轴承滚子在2023年将持续放量，公司紧锣密鼓做好相关产能的扩建，在稳步提高变桨轴承滚子产能的基础上力争在2023年提高主轴轴承滚子、齿轮箱轴承滚子以及海上风电轴承滚子的销售占比。 3、套圈业务由于公司综合竞争力提升及套圈供应商集中度提高，预计业务增长势头不变，2023年公司在做好传统欧洲重要客户存量及增量业务基础上，加大对日系轴承企业和国内优秀轴承企业的业务开拓。 （二）、汽车零部件业务1、汽车安全气囊气体发生器部件，该产品目前在手订单数量已超过公司现在存在产能，公司已于2022年4季度启动产能扩产工作，预计2023年该产品营销售卖收入保持快速地增长。 2、新能源汽车动力驱动装置零部件，随着新能源汽车份额的增长，预计会保持稳定的增长。 3、新能源汽车驱动电机主轴，已取得实质性订单并将在2023年交付，公司非常看好这部分产品的未来市场。 （三）、热管理系统零部件业务汽车热管理是高弹性的新能源汽车零部件赛道，技术迭代加速，单车价值量成倍提升，单位现在有产品本身也会随之增长。公司目前已经在围绕新能源汽车热管理系统加大研发投入，开发新产品，还将通过募集资金新建汽车空调管路自动化生产线，分流板、调温阀焊接件自动化生产线，加热器管自动化生产线等，提升单车价值量。公司正在加快新产品的开发速度，新产品未来成功导入市场的话，单车价值量会明显地增加。 公司致力于建立高端装备、新能源领域的技术开发、精密制造的创新平台，为公司带来非常大的潜在市场和新的商机。 二、问答环节

  答：据公司财务部门初步核算，公司2022年实现营业收入为32~33亿元左右，轴承业务包括成品轴承、风电滚子和轴承套圈占比超过60%，主营业务更突出；汽车配件占比不到15%；热管理系统零部件超过25%。风电滚子全年收入1.3-1.4亿，增长超过120%，收入占比超过4%。

  问：公司在近期披露的投资者关系活动公告中提到目标“确保2023年公司业务仍实现较快速度增长”，想请问公司2023年业务增长的动力？

  答：在2022年业务基础上，2023年公司预计风电滚子、汽车安全气囊气体发生器部件等单项产品仍能保持快速地增长；在新能源汽车领域布局的轴承产品中，根据目前已有在手订单，球环滚针轴承也将保持快速地增长，新开发的三代轮毂轴承单元、新能源车变速箱系统轴承和丝母转向系统轴承组件以及新能源汽车驱动电机主轴都会实现从0到1的批量交付，同时部分产品已经在申请国内主流主机厂的认证；公司还在热管理系统零部件加大研发和新产品的市场导入力度。

  答：公司2023年1季度整体经营正常，公司产品中风电滚子和汽车安全气囊气体发生器组件产销保持良好的增长势头，但也有部分产品略受下游需求不足的影响。

  答：汽车轴承整体约占轴承市场整体规模的50%左右，新能源汽车用轴承单车数量较传统汽车单车数量减少20个左右，但由于技术方面的要求更高，价格也略高，估计单车轴承价值总量与传统汽车单车价值总量相当。公司基本研发成功新能源汽车用各产品线、球环滚针轴承，公司处于国内前三地位，可用于新能源汽车和燃油车，公司去年平均每个月产量是120万套，主要客户包括万向、丰田等，今年预计产量将有大幅度的提高；2、变速箱轴承，变速箱轴承主要是采用圆锥轴承，公司圆锥轴承大多数都用在工业传动变速箱，目前已经切入到新能源汽车的变速箱，今年一季度已经有产品通过知名主机厂供应商OTS审核认证，未来发展可期；3、三代轮毂轴承单元，原本主要为世界有名的公司配套轮毂轴承套圈，由于单车价值量大，现自主研发生产三代轮毂轴承单元的成品，目前也已获得了数千万的订单；4、驱动电机轴承，目前国内新能源车驱动电机轴承还是以进口为主，市场上主要供应商如斯凯孚等外资品牌与公司也有合作，公司正不断进行研发投入，相关这类的产品也送样到国内主流电机厂，随着新能源车成本不断下降，预计未来驱动电机轴承进口替代将会形成趋势；5、丝母转向系统轴承组件，新能源车中电子助力转向（EPS）系统目前是主要流行趋势，公司凭借全产业链的优势，已经切入EPS中的丝母转向系统轴承组件领域，预计今年将形成批量生产。

  答：应该说部分燃油车厂商出于降库存及其它目的，推出比较大的优惠力度，这个对公司的产品影响不会太大，关键是看它们之后的产能规划。公司尽力维持有关产品在燃油车市场占有率的基础上，如前所述，将加大有关产品在新能源车领域的渗透率。

  答：在陆上风电方面，公司的变桨轴承滚子主要供应6-10MW的风机，海上风电方面，公司变桨轴承滚子主要供应10-14MW风机，主轴轴承滚子主要供应6-7MW风机。

  答：2022年公司销售的风电滚子中，变桨轴承滚子约占90%，主轴和齿轮箱轴承的滚子约占10%，2023年计划主轴加齿轮箱轴承的滚子提高到风电滚子整体销售的30%左右，变桨轴承滚子占70%左右。今年一季度，公司主轴轴承滚子出货量同比迅速增加。海上风电约占5%，陆上占95%，随着海风装机量的提升，预计公司海上风电轴承滚子的占比会不断提升。

  问：风电兆瓦装机价格下降已成为趋势，公司有关产品的毛利率预计是否会下滑？

  答：从竞争格局来看，相较于为数较多的风电主机厂和风电轴承厂家来说，第三方专业风电滚子供应商不多，因此在与风电整机厂及轴承轴承厂报价中，专业风电滚子供应商的议价能力相对来说比较强。但考虑到下游真实的情况，今年公司也给予了小幅的降价，同时也要求下游客户保证采购量，扩大出货规模以此来降低公司生产所带来的成本。公司目前正在进行风电滚子产能的扩建，新增了厂房、设备，配足了人员，因为扩建的产能达到满产状态需要一定的时间，长久来看，通过工艺改进、效率提升及产品结构的改善，相关这类的产品毛利率还会有提高的空间。预计未来能保持在30%以上的合理水平。

  答：首先从类型区分，主轴、齿轮箱轴承滚子毛利率较变桨轴承滚子高约1-3%；第二是材料利用率、材料成本占比，国内的友商大多采用进口设备生产，公司是以国产设备跟自主研发的设备为主，成本相比来说较低；第三是整体的生产效率、技术能力；第四是作为工业化产品，生产规模对于效率提升、工艺改进、技术迭代会产生一定影响，公司在生产规模上也具有一定优势。

  问：公司2022年家用空调和汽车空调管路各自占比多少？汽车空调管路的毛利率如何？

  答：2022年公司热管理系统营收约8亿多，从收入来看家用空调管路占3/4左右（家用空调管路为铜管，价值量大），汽车空调管路占1/4左右，利润来看则相反，汽车空调管路毛利率较高，达到25%左右，而家用电器毛利原本就相比来说较低，且受铜价上涨影响，毛利不到10%，远低于汽车空调管路。

  问：从公司2022年全年业绩预告推算，第四季度扣非归母净利约-1200万至1300万元，请介绍上述利润下降的原因。

  答：公司2022年12月转让了金昌轴承100%的股权，在转让金昌轴承的过程中，对相关业务和人员进行整合，支付了约1000多万元的安置费用，导致2022年第四季度净利润相应减少，同时四季度预估计提了部分商誉、费用等，公司采取了较为谨慎的匡算方式。

  答：公司非公开发行所必需的前置工作已经全部完成。公司目前正和承销券商中信证券就发行事宜紧密沟通，在合适时机启动发行工作，相关具体事项可以向中信证券团队咨询。另外想说明的是，风电滚子等相关募投项目已经利用自有资金进行建设，目前进展顺利，等募集资金到位后履行相关程序进行置换; 三、现场参观参观公司高速精密锻造、滚子机加工、热处理、汽配分厂、工模具分厂以及滚子分厂; 浙江五洲新春集团股份有限公司主营业务为成品轴承、轴承零件、精密零配件及各类空调管路的研发、生产和销售，基本的产品为精密零配件和轴承产品。公司商标“XCC”、“HF”被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。公司被中国轴承工业协会评为十一五及十二五发展先进企业、管理创新企业、技术攻关先进企业。公司为国家级高新技术企业，建有国家级博士后工作站、国家CNAS认证实验室、省级企业技术中心、企业研究院；“环类零件精密轧制关键技术与装备项目”荣获国家科学技术进步二等奖。

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