PPP改变运营格局。“十三五”规划里，国家大力推广PPP项目，市政供水、市政污水及工业园区污水是其中的重要部分。这在某种程度上预示着，运营方将由原来的各地方水务公司、城投平台等国有企业转移到PPP项目公司。
国产臭氧品牌受益。主要理由为：1)PPP项目大股东一般为大型专业水务企业，成本控制会严于原有国有运营方，其价格敏感度也会相应提高。在满足质量发展要求的情况下，国有臭氧品牌因成本优势，会在竞争中处于优势地位;2)PPP项目相比之前各地独自运营，集中度大幅度提高。此情况下，客户对设备供应商的售后服务要求会更高，而服务通常是国产品牌的优势领域; 3)短期看，PPP运营企业着重关注设备价格;长期看，如运营出现一些明显的异常问题，PPP企业会加大对设备质量的考察，利好质量升级的国产品牌。
臭氧设备制造为资本密集型产业。通常一套臭氧发生器系统造价为几百万到上千万不等，大型项目如纸浆漂白可达上亿元。此外，臭氧发生器厂商为设备供应方，供货回款需跟随项目实施进度，资金占压比重大。基于此特点，外资品牌企业通常隶属于大型上市公司，以增强实力。如奥宗尼亚(Ozonia)隶属于法国苏伊士环境集团(Suez Environment)，威德高(Wedeco)隶属于美国水处理巨头赛莱默(Xylem)。
资本助力提升竞争优势。我国臭氧发生器行业起步晚，跟外资品牌相比，质量稳定性上尚有差距。在市场加快速度进行发展情况下，资本助力会极大的提升企业竞争力。其大多数表现在以下几个方面：1)助力外延并购，提升市占率、知名度和技术实力;2)增加资本金，提升大型项目运作能力;3)加大研发投入，提升科技溢价。
低能耗是技术突破的最大变量。臭氧发生器的原理是通过高压放电，将氧气(O2)转化为臭氧(O3)。根据行业调研，每生成1千克O3，大概需要8千瓦时左右(kw.h)。一台30kg/h的中型臭氧发生器系统，全年的能耗约为210万千瓦时。以上海地区工业用电约0.89元每千瓦时为例，全年运行电费约为187万元。能够准确的看出，运行电费是一笔不小的支出。所以我们大家都认为，在研发端，如企业在能耗上有重大突破，将极大改变竞争格局。
目前A股与新三板企业中臭氧发生器行业唯一标的为国林环保，其2016年PE为22X。
对比A股与新三板水处理设备相关标的的估值情况，截至2017年6月19日：(1)A股相关标的2016/2017PE均值为61X/35X;(2)新三板相关标的2016年PE均值21X。
臭氧发生器作为一个较成熟的设备产品，之前在我国的应用程度并不高。究其原因，主要有两个方面：1)前期环境承载力尚可，排放标准较低，传统工艺处理即可达标;2)前期国产品牌较小，外资品牌价格昂贵，限制了设备的普遍使用。
但近年随着污染恶化、排放提标，传统处理工艺已不足以满足要求。此种情况下，臭氧处理市场持续不断的发展，国产品牌也随之壮大。2016年，工业级市场规模已达44亿元，2020年预计可达146亿元。我们判断行业下一阶段发展的新趋势为：1)国产品质升级，进军高端市场，替代进口品牌; 2)PPP改变终端格局，性能好价格低的品牌占据竞争优势;3)资本助力外延并购，提升市占率、技术实力等竞争优势;4)低能耗将是技术突破的最大变量。
建议关注行业龙头公司。目前我国市场工业级臭氧发生器的品牌大概10家左右，国产约占一半。依照国家环保政策的趋势，我们判断未来5年将是市场加速发展的阶段，亦是资本布局的好时机。具体投资方向，我们提议：1) 关注长期资金市场挂牌企业(新三板、A股)，此类企业规模和市场占有率领先，有一定的技术实力和品牌影响力，如国林环保; 2)一级市场，关注细分领域建立确定优势的企业，如烟气脱硝领域的新大陆环保。
国内臭氧发生器设备有突出贡献的公司。青岛国林环保科技股份有限公司成立于1994年，主要是做臭氧产生机理研究、臭氧设备设计与制造、臭氧应用工程方案设计与臭氧系统设施安装、调试、运行及维护。国林环保在国内臭氧发生器行业中处于领军地位，2016年公司实现营业收入1.69亿元(2013-2016年CAGR13.5%)，其中大型臭氧发生器设备及配套出售的收益占比86.39%，净利润3348.93万元(2013-2016年CAGR27.2%)。
排放提标铺开，行业即将进入爆发期。据测算，2016年臭氧发生器市场总体需求规模约为44亿元，到2020年将增长至近150亿元，CAGR 35%。该行业的产业链可分为设备制造、工程集成、维保服务三大环节。污水处理、供水消毒、烟气处理和纸浆漂白是臭氧发生器的主要应用领域。近年来，一方面整体空间不断增大，另一方面国产品牌也在渗透高端领域，加速替代外资品牌。长久来看，年市场空间在百亿元以上。
国内最大臭氧系统供应商，2016出售的收益排内资第二。国林环保是亚洲臭氧系统制造的领军企业，其臭氧设备已运行业绩，于2016年主持制定《城镇给水排水-水处理用臭氧发生器技术方面的要求》。迄今公司生产的大型设备有1200多台在整个世界范围内稳定运行，大型臭氧系统总臭氧产量超过12000kg/h。2016年，国林环保销售规模约1.6亿，占中国大陆臭氧系统供应市场的份额为11.9%，在国产品牌中仅次于新大陆环保(17.2%)。
技术实力丰沛雄厚，价格上的优势凸显。臭氧发生器设备如放电管等部件生产技术门槛高，公司是唯一掌握臭氧发生器系统全部核心技术的国产品牌，拥有专利20项、承接37个科研项目、获技术荣誉26项，技术竞争优势显著。此外，公司价格竞争力强，与一线外资品牌 Ozona、Xylem 相比，产品均价在其40%左右，原因为外资品牌国外生产、进口销售，生产、管理及销售成本均较高;且公司在内资品牌市场占有率中稳居第二，规模优势凸显，对上游厂商议价能力的增强将进一步强化其成本优势。
主攻方向明确，积极拓展业务领域及产业链。公司近年来以污水处理和烟气脱硝为主攻方向，构筑竞争壁垒。在污水处理领域，公司充分的发挥技术和价格上的优势，取得了近 400个运行业绩;在烟气脱硝领域，公司进入时间早，目前运行业绩超过40个，并与最大的石化烟气脱硝工程公司杜邦Belco签订了独家合作协议。此外，公司还积极拓展外资主导的给水市场领域业务，拓展压电陶瓷、晶体乙醛酸等臭氧技术上下游产业。
风险因素。减排政策变化，趋严执法能否持续;国产质量升级缓慢，高端市场渗透拓展不及预期。
估值分析。国林环保于2015年7月在新三板做市，于2016年6月入选新三板首批创新层企业。截至2017年6月19日，总市值7.39亿元，2016年PE均值 22X，具有较高的安全边际。
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据外媒报道，虽然臭氧经常被用于污水处理厂等场所的水消毒，但所需的设备对于水冷却器等小型设备来说通常太大了。然而一种新型的微型臭氧发生器可能会改变这一情况。据了解，臭氧气体通过氧化它们的保护外层膜、导致外层膜破裂来杀死有害细菌和其他病原体。据称它比氯气等化学物质更有效，但跟它们不同
臭氧发生器概述臭氧发生器概述臭氧发生器是用于制取臭氧的设备装置。臭氧易于分解无法储存需现场制取现场使用(但是在特殊的情况下是能够直接进行短暂时间的储存)，凡是能用到臭氧的场所均需使用臭氧发生器。臭氧发生器在自来水，污水，工业氧化，空间灭菌等领域大范围的应用。臭氧是世界公认的广谱高效杀菌消毒
日前，北极星环保网获悉，住建部印发《水处理用臭氧发生器技术方面的要求（征求意见稿）》。全文如下：住房城乡建设部标准定额司关于征求产品国家标准《水处理用臭氧发生器技术方面的要求（征求意见稿）》意见的函建标产征[2017]49号根据《国家标准委关于下达2016年第二批国家标准制修订计划的通知》（国标委综合[2
3月9日消息，国林环保(832938)近日公布的2016年报告数据显示，截止2016年12月31日，2016年营业收入为1.69亿元，较上年同期增长5.18%;归属于挂牌公司股东的纯利润是3348.93万元，较上年同期增长13.74%;基本每股盈利为0.84元，较上年同期增长2.44%。截止2016年12月31日，国林环保资产合计为4.21亿元，较上年
初衷中国臭氧行业走过了几十年的风雨，近年来得到了快速的发展和进步，应用领域跨度之大，包括废水净化处理、废弃净化处理、食品杀菌漂白、空间杀菌、饮用水杀菌消毒、化工产品氧化等，市场需求量持续不断的增加，达到近几十年来的最高峰。随着臭氧发生器的慢慢普及，应用领域遍及各行各业，应用者的臭氧专业相关知识有限
2016年12月1日，由青岛国林环保科技股份有限公司主持制定的《水处理用臭氧发生器技术方面的要求》国家标准项目启动会在北京召开。该项目为国家标准委2016年第二批国家标准制修订计划中的一项，由青岛国林负责制定，同时，清华大学环境学院等相关单位参与。由青岛国林2009年修订的《水处理用臭氧发生器》(CJ/T
本标准规定了臭氧发生器的臭氧浓度，产量和电耗的测定及计算方式。适用于以电为能源臭氧发生器的测定。1、名词术语电耗specificenergyconsumption设备生产单位重量的成品所消耗的电能。2、臭氧发生器的臭氧浓度、产量、电耗的测量和计算方式2.1臭氧浓度2.1.1方法原理概要：臭氧(O3)是一种强氧化剂，与
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